В восстановлении народного хозяйства особенно острым был вопрос о производительности труда. В августе 1924 г. Пленум Центрального Комитета Коммунистической партии отметил неотложную необходимость преодолеть отставание производительности труда от уровня заработной платы. Конференция московских металлистов осенью 1924 г. постановила провести широкую кампанию за поднятие производительности труда. Аналогичные решения приняли рабочие конференции в Ленинграде, Баку, на Урале, в Донбассе и других районах. Беспартийные конференции, состоявшиеся во всех рудниках Донбасса, высказались за повышение норм выработки на 15—20 %. Принимались меры по уплотнению рабочего дня, рационализации производства, ликвидации простоев и прогулов.
Это обусловило серьезные успехи в восстановлении промышленности. Среднегодовой рост промышленной продукции СССР в восстановительный период был равен 41 %. Таких темпов не знала ни одна из стран— участниц мировой войны. В 1925 г. государственная промышленность СССР дала примерно три четверти продукции 1913 г. Доля государственной и кооперативной промышленности составила четыре пятых валовой продукции.
Из отраслей тяжелой промышленности успешнее всего восстанавливались нефтяная и машиностроительная. В 1925 г. добыча нефти в Баку подошла к довоенному уровню. Ленинградским «Красным путиловцем», Коломенским и Харьковским паровозостроительными заводами были выпущены первые советские тракторы. Создавалась автомобильная промышленность. Осенью 1924 г. московский завод «АМО» выпустил первые советские грузовые машины. В 1925 г. дал первые грузовики собственной конструкции Ярославский автомобильный завод. На машиностроительных предприятиях Ленинграда осваивалось производство двигателей внутреннего сгорания и других сложных машин, не выпускавшихся до революции. В сентябре 1925 г. на Тульском заводе была создана первая советская текстильная машина, а с конца года текстильные машины стали выпускаться и на заводах Ленинграда, тогда как прежде в России производились только запасные части к текстильным машинам, ввозимым из Англии. Строились электростанции: Шатурская, Кизеловская, Нижегородская, Волховская, Штеровская.
Некоторых успехов удалось добиться также в восстановлении металлургии. В 1922 г. на Украине работал только один металлургический завод — Юзовский, а в 1925 г. здесь уже действовали все крупные металлургические предприятия. Оправилась от разрухи и металлургия Урала. Но в целом металлургическая промышленность продолжала сильно отставать от довоенного уровня. Чугуна выплавлялась примерно половина, а стали — две трети выплавки 1913 г. Для дальнейшего развития металлургии (как и машиностроения) требовалось обновление основного капитала предприятий.
Меньших затрат требовало развитие легкой промышленности. Поэтому в ее восстановлении были достигнуты хорошие результаты. В 1925 г. продукция текстильной промышленности составила 80 % довоенной, но дальнейшее ее увеличение также зависело от обновления основного капитала.
III Всесоюзный съезд Советов в мае 1925 г., обсудив доклад о состоянии промышленности председателя Высшего Совета Народного Хозяйства СССР Ф.Э.Дзержинского, указал, что потребности Советского Союза никоим образом не могут быть удовлетворены довоенным уровнем, к которому приближается промышленность страны. Поэтому, говорилось в решении съезда, «проблема расширения основного капитала, постройка новых фабрик и заводов и закладка новых шахт, а также расширение и переоборудование существующих и изыскание для этого необходимых средств являются первоочередной задачей правительства».
Значительные достижения наблюдались в восстановлении сельского хозяйства. В 1925 г. посевная площадь составила 99,3 %, а сельскохозяйственная продукция — 87 % довоенного уровня. При этом к 1925 г. насчитывалось примерно 5 млн. крестьянских хозяйств, охваченных разными видами кооперации. Преобладали снабжен-ческо-сбытовые, потребительские виды объединений, но и число производственных сельскохозяйственных артелей увеличилось с 1921 по 1925 г. в полтора раза — с 10 тыс. до 14 тыс.
Продолжалось «осереднячивание» деревни. К 1925 г. число средних хозяйств возросло по сравнению с дореволюционным временем более чем в три раза, главным образом за счет сокращения количества бедняков. В 1925 г. в деревне существовало следующее соотношение между социальными группами: сельскохозяйственный пролетариат — 5 %, бедняки — 22 %, середняки — 68—69 %, кулаки — 3—4 %.
Промышленность снабжала крестьянина сельскохозяйственными орудиями и товарами широкого потребления. Производство плугов за один только 1925 г. увеличилось в 3,3 раза, молотилок — в 2,6 раза. Политика советского правительства была направлена на снижение стоимости сельскохозяйственного инвентаря. Крестьянству предоставлялся долгосрочный кредит.
Товарное производство в сельском хозяйстве развивалось медленно и не достигло довоенного уровня. Причины этого коренились в том, что господствующее положение в сельском хозяйстве занимал частновладельческий сектор, а существовавшая тогда промышленность с ее изношенным оборудованием не могла удовлетворить 25 млн. крестьянских хозяйств машинами и инвентарем.
Состояние промышленности и сельского хозяйства выдвигало задачу индустриализации страны. Предпосылки для этого складывались также в сфере товарного и денежного обращения. Внутренний торговый оборот вырос с 1923 по 1925 г. почти в 3 раза, достигнув 70 % довоенного уровня. Неуклонно расширялась государственная и кооперативная торговля: в 1924—25 гг. ее доля в общем товарообороте составила 75 % (хотя в розничной торговле и особенно на селе частный торговец продолжал еще занимать весьма серьезные позиции). В 1924 г. государственный бюджет СССР впервые был без дефицита. За 3 года, с 1923 по 1926 г., государственные доходы увеличились примерно в 2 раза.
1920-е годы по всем показателям (не только экономическим) — единственный период в истории Советской державы, когда в ней более-менее реализовывался настоящий «социализм». С приходом Сталина восторжествовали голый пафос и бесконтрольное производство оружия в ущерб всем остальным отраслям хозяйства.